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| 天源环保(301127)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。2024年，国家在生态文明建设与绿色低碳发展领域持续发力，环保政策不断推陈出新，为行业发展注入强劲动力，也为公司投资与经营提供了坚实保障。
（1）水环境治理
公司水环境治理业务板块广泛，包括城乡污水处理、工业废水处理、城市供水、中水回用以及高浓度有机废水处理等多项服务。
随着经济的持续增长、城镇化水平的稳步提高和工业化进程的加速推进，2024年水环境治理的标准变得更加严格。年初，国家多个部门联合发布了《水环境综合治理提升行动计划（2024-2026年）》，进一步明确了黑臭水体治理的目标，并强调了水资源循环利用和生态修复的重要性。同年5月，又发布了《关于推进工业废水深度处理与资源化利用的指导意见》，旨在鼓励企业提高工业废水处理能力，实现水资源的高效利用。党的二十大报告中“深入推进环境污染防治”的精神持续落地，水环境治理行业迎来全新发展契机，公司水环境综合治理业务面临广阔前景。
（2）绿色能源
2024年，国家在垃圾焚烧发电领域持续推进政策支持。国家能源局发布《关于促进县级垃圾焚烧发电项目高效运营的通知》，强调优化项目审批流程，鼓励采用先进焚烧技术，提高能源转化效率；同时，对垃圾焚烧发电项目的绿色认证与补贴政策进一步完善，推动项目向绿色、低碳方向发展。
公司紧跟国家双碳战略，全力投入县域垃圾焚烧发电项目投资建设。报告期内，公司环保能源在建项目达9个，光伏发电项目在建1个，绿色能源业务已成为公司第二增长极，为实现碳减排目标贡献力量。
（3）固体废弃物处置及资源再生
3.1污泥处置领域
2024年，污泥处理处置领域政策导向更加明确。国家发布《污泥处理处置技术创新与产业发展规划（2024-2028年）》，鼓励研发高效、环保的污泥处理技术，推动污泥减量化、无害化、资源化利用；同年，《关于加强城镇污泥处置监管的通知》进一步规范污泥处置市场，提升行业整体运营水平。
随着全社会对污泥问题关注度提升，污泥处理产业市场需求持续释放。据测算，我国污泥处理市场规模逐年递增，年增长率保持在10%以上，市场潜力巨大。公司持续加大污泥科技研发投入，自主研发的“低温高速旋流污泥干化技术”不断优化升级，应用范围逐步扩大。
3.2垃圾焚烧飞灰处置领域
垃圾焚烧飞灰是垃圾焚烧过程中产生的副产物，约占垃圾焚烧量的3%-5%。生活垃圾焚烧飞灰因其含有大量重金属及二噁英等有毒物质而被列为危险废弃物（《国家危险废物名录2021》）。随着固废“零填埋”政策收紧，低成本、高污染风险的飞灰固化填埋处置工艺将逐渐淘汰。“十四五”规划明确要求2025年飞灰安全处置率≥95%。通过《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》等综合性政策强化相关要求，并结合《危险废物重大工程建设总体实施方案》和地方实践形成体系化约束，2023年起新建垃圾焚烧项目必须配套飞灰专用处置设施，生态环境部2025年2月印发了《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》，到2027年，危险废物填埋处置量占比稳中有降，利用处置保障能力和环境风险防控水平进一步提升。到2030年，飞灰及危险废物全过程信息化监管体系进一步完善，全国飞灰及危险废物填埋处置量占比控制在10％以内，为行业带来新的增长机遇。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度，公司实现营业收入198,531.85万元，较上年同期增长1.96%；归属上市公司股东的净利润为33,324.28万元，较上年同期增长17.87%。扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为32,549.43万元，较上年同期增长18.81%。2024年末归属于上市公司股东的净资产为324,581.16万元，较上年末增长24.82%；总资产724,631.35万元，较上年末增长26.98%。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 ☑否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披
露要求：
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
以上为主营业务成本口径统计。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
报告期内，合并范围变动情况详见本年度报告第十节财务报告、九“合并范围的变更”各项描述。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一种焚烧发电厂渗滤液处理技术的研究 基于垃圾焚烧厂站产生的废水特点，确定一种工艺合理，系统运行稳定，废弃物能资源化利用，投资和运行成本较低，且出水水量水质稳定的垃 ①通过小试实验，探究环境因子对膜元件在焚烧发电渗滤液处理中分离性能的影响变化规律，确定膜元件的最佳运行工艺参数，进而延缓膜的污 ①保证膜深度处理系统各处理单元的温度控制在膜元件最适温度，保证膜深度处理回收率稳定在85%。
②基于本项目的研究
成果，形成2～3项发 垃圾在处理的过程中不可避免的会产生各种废水，典型的如垃圾渗滤液。而作为依靠垃圾渗滤液治理发家强大的公司，必须抓住机遇，并守住市圾焚烧发电厂废水处理系统，保证废水的零排放及节能降耗的需求。 堵周期，延长膜的使用寿命，降低系统运行成本。②优化膜深度处理系统工艺，保证膜深度处理系统各处理单元的温度控制在膜元件最适温度，保证膜深度处理回收率稳定在85%。③将优化后的膜深度处理系统工艺应用于垃圾焚烧发电渗滤液处理工程，保证整个工程废水的零排放及节能降耗的需求。 明或实用新型专利。
③基于试验的研究成
果，形成技术研究报告1项。 场份额。因此，基于垃圾焚烧发电厂废水的处理，公司十分有必要研究出一种高效的、稳定的垃圾焚烧发电厂废水处理系统，以迎接“焚烧为主”的垃圾处理方式的到来，进而提高公司的市场竞争力。一种光伏产业园区废水处理技术的研究 基于光伏产业园产生的废水特点，确定一种抗负荷冲击能力强，系统运行稳定，出水水质好，占地节省，综合运行成本低，运行灵活性强处理技术。 已完成方案设计、理论计算以及试验所需设备耗材采购、加工，并完成了光伏废水处理设备的安装、单体调试、联动调试、72+24试运行。 ①整体抗负荷冲击能力强，系统运行稳定，出水水质好、综合运行成本低。②出水确保达到“准IV类”排放标准。其中氟化物参照国内地方标准中《流域水污染物综合排放标准》（DB37/3416.1-2018），控制指标为2mg/L。③固态剩余污泥含水率≤60%。④基于本项目的研究成果，形成1～2项发明或实用新型专利。 随着国家光伏电池制造等绿色能源产业的大力发展，光伏废水处理工程的建设是保障光伏产业可持续发展的重要基础设施，本研究项目在光伏废水处理领域内处于行业领先水平，该研究的成功将为公司迅速占领光伏等绿色新能源工业废水市场提供技术支撑。一种绿电绿氢绿醇协同制备技术开发与研究 基于绿电消纳难、绿氢储运难的问题，开发出一种绿电绿氢绿醇协同制备工艺，实现绿电至绿醇的安全、经济、高效转换，并提供公司在绿电消纳市场上的竞争力。 已完成项目调研及SOEC企业考察、换热器加工、碱性电解槽选型、电解水制氢方案设计、制氢系统压力/温度调节测试等工作。 ①降低对电网的依赖，外购电量占总用电量的比例＜20%。②能量利用率高，弃电率＜5%。③能量转换效率高，甲醇成本＜4000元/吨。④基于本项目的研究成果，形成2～5项发明或实用新型专利。 绿电绿氢绿醇能够较好地解决绿电消纳、绿氢运输的难题，因此十分有必要解决制氢和制甲醇过程中的难题。另外，随着绿电装机量的上升，需要明确一种安全、经济、高效方法来消纳绿电。而本项目拟研究的绿电绿氢绿醇协同制备技术将解决上述存在的问题，实现绿电绿氢绿醇安全、经济、高效运行，解决绿电消纳难题，对推进双碳达标具有十分重要的现实意义。垃圾焚烧飞灰脱盐解毒及产物资源化利用关键技术研究 垃圾焚烧飞灰是垃圾焚烧发电过程中产生的二次污染物，由于其含有重金属及二恶英等有毒物质，因此被列为危险废物。高温熔融处置是飞灰最理想的处置手段，但目前行业内所采用的 ①完成飞灰熔盐热处理工艺、熔盐及熔渣资源化回收工艺相关指标小试研究工作。
②完成飞灰熔盐热处
理工艺及配套资源化
工艺技术路线的确
定，并初步确定资源化产品高值化利用途 ①开发飞灰熔盐热处理工艺一套，并搭建中试系统一套。②开发配套飞灰熔盐热处理产生的熔盐及熔渣资源化回收工艺一套，并搭建配套中试系统一套。③形成熔盐及熔渣资源化产品 本项目在行业内首次采用先进的耦合熔盐的飞灰高温熔融技术，可实现对垃圾焚烧飞灰高效脱盐解毒，及对尾端熔渣及熔盐产物完全资源化。彻底解决飞灰高温熔融处理技术路线高温熔融技术普遍存在能耗大、成本高、二次烟气难处理等问题。鉴于此，本项目推出一种全新的飞灰处置工艺，利用高温熔盐作为反应介质，通过精确控制反应条件，对飞灰进行高温处置，重金属被完全固定，二噁英被彻底分解，二次烟气被截留，具有经济价值的无机矿物盐被提取。
同时，配套研发飞灰无机盐资源化及飞灰熔融渣资源化工艺，实现飞灰中无机盐及灰渣的高值化利用。
整套工艺可大大降低
高温熔融技术处置成
本，避免二次污染，并达到飞灰全量资源化的目的。 径。③飞灰熔盐热处理中试系统初步设计工作。④申请国家发明专利多项。 有效利用方案一套。
④完成系统的集成与
评估，形成具有推广应用价值的技术方案。 能耗高、二次烟气污染、资源化程度低、余热难利用等问题，实现飞灰无害化+资源化处置技术跨越式突破。与传统等离子高温熔融工艺相比可节约30~40%能耗，降低20%~30%处置成本，技术在行业内竞争优势明显。本项目的成功落地，将助力公司未来开辟垃圾焚烧飞灰处置市场，获取更大市场份额，并有望推动垃圾焚烧飞灰处置产业升级。污泥调质及熔盐储热燃料化关键技术与装备研发 污泥是污水处理的副产物，产量大，含水率高，兼具污染和资源的双重属性。针对目前污泥消纳能力不足、出路未完全打通，资源化程度低等问题，本项目通过开发“污泥源头调质-熔盐强化传热-燃料性能调控-污染物协同减排”成套工艺，引入熔盐储能技术，充分利用廉价波谷电对污泥进行燃料化处理处置，以实现污泥减污降碳协同增效之目的。 ①完成污泥原料特性分析及碳化过程特性指标分析等小试验证工作；②开展污泥碳化小试平台搭建和验证研究；③完成基于熔盐储能技术的污泥碳化中试装置系统的初步设计工作；④申请国家发明专利多项，并发表高质量论文。 ①研发污泥燃料化成套技术及中试装备1套；②形成全流程污染物协同脱除系统，并满足《城镇污水处理厂污染物排放标准》（GB18918-2002）要求；③建立污泥资源化示范平台。 本项目通过对污泥深度减量及资源化工艺的重要环节进行改进，并引入熔盐储能技术，利用波谷电经济优势，降低运行成本、提高处理效率、开发核心设备，能够有效弥补公司在污泥碳化领域的技术空缺，为现阶段公司污水处理厂项目脱水污泥资源化处置提供良好途径，也为公司未来进军污泥处置及资源化行业奠定良好基础。污水处理厂工艺模拟优化和稳定运行研究 针对污水处理厂受纳污水污染物种类和浓度、废水水量具有较大的差异性的问题，本项目通过调研污水处理厂受纳污水情况，对上游重点企业废水中的特征污染物进行溯源分析，构建特征污染物溯源识别模型，对污水厂异常进水进行快速溯源，为后续污水厂优化运行提供决策。同时，搭建数学模型，形成适用于特定污水处理 ①目前已完成对污水处理厂及其进水水质溯源调研，对污水处理厂单元效能评估；
②污水处理工艺概化
模型已搭建完毕，正在优化数学模型各个敏感性参数；③溯源模型已基本搭建完毕；④申请国家发明专利1项，获得授权专利多项，并发表SCI论文1篇。 ①构建特定污水厂的可靠数学模型；②立足于该数学模型进行污水厂运行参数优化，提出运行优化方案，实现污水处理厂稳定达标排放。③构建污水处理厂进水特征污染物识别模型对污水厂异常进水进行快速溯源，为后续污水厂优化运行提供决策；④优化后污水处理厂系统吨水运行成本降低。 本项目采用“大数据分析+数学模型搭建”指导污水处理厂的运营，可确保污水处理厂高效、低碳、经济的运行，提升运行管理效能，吨市政污水运行成本可降低10%，极具市场竞争力。厂的处理技术方案，并对运行主体工艺效果进行评估，提出改善方案，指导污水处理厂科学、经济的运行，使系统出水稳定达到一级A排放。Bio-LOHAS组合工艺一体化技术研究及应用 针对传统生化工艺存在占地面积大、高曝气能耗、较高运行成本和污泥生产量大等缺点，以及无法满足再生水厂建设需求。
本项目采用Bio-
LOHAS组合工艺技术
可以高效去除污水中
污染物，使出水满足再生水使用需求，同时节约占地、降低曝气能耗，实现城市污水处理高标准排放与回用的需求。 ①已完成小试实验装置的设计、采购、搭建；②已完成不同工艺策略的模拟废水实验；③已完成中试装置的设计；④已申请发明专利2项，实用新型专利1项，撰写SCI论文一篇。 ①研发Bio-LOHAS生化工艺技术1套，整体系统能耗减少；②各项污染物去除率高于传统污水处理工艺；③申请专利和发表高水平学术SCI论文。 该技术突破污水处理高能耗高成本的瓶颈问题，形成低耗高效的Bio-LOHAS技术体系及装备，实现了城市污水处理高标准排放与回用的需求，系统整体能耗可减少20%，主要污染物排放指标可满足地表水排放标准，极大提高了公司在低碳污水处理领域的市场竞争力。高浓度难降解有机废水处理及回用工艺技术的研究 针对生活垃圾焚烧厂废水产量大、种类多、污染物浓度高、难处理等特点，研发一种工艺组合合理，系统运行稳定，废弃物能资源化利用，投资和运行成本较低，且出水水质好的垃圾焚烧发电厂废水综合处理和回用系统。 ①已完成了各工艺单元的工艺设计；②已初步明确了各工艺单元的处理效果；③基于现阶段研究成果已申请多项专利，获得授权专利2项。 ①采用本项目工艺路线处理焚烧厂站的废水，可使处理后出水水质达到GB19923-2005《城市污水再生利用工业用水水质》中敞开式循环冷却水系统补充水水质标准；②基于项目研究成果，申报专利，形成技术研究报告；③围绕本项目技术成果进行技术鉴定，科技荣誉申报。 该技术有针对性的分别收集焚烧发电厂废水（垃圾渗滤液、工业废水、洗烟废水），并采用针对性工艺技术进行处理，相比集中处理方式，工艺更简单，污染物去除率更高，产水率更高。在我国正逐步进入“焚烧为主，填埋托底”的垃圾终端处理格局下，焚烧厂废水处理业务将会如火如荼，而本项目技术将有助于公司维持并抢占市场份额。一种新型固液分离技术及装备的开发 基于市政污泥、蒸发母液、泥水混合物，分别开发出高效、稳定、低碳节能的固液分离装置，以更好的解决公司相关项目中遇到的难题，并提高公司在行业内的市场竞争力。 ①已完成高速旋流低温污泥干燥技术的研发，研究特种管式膜中试实验方案及开发了刮板蒸发干化设备；②已获得授权实用新型专利3项。 ①基于市政污泥、蒸发母液、泥水混合物，分别研发出1套固液分离效果好、稳定、低碳节能的一体化处理装备。②基于本项目的研究成果，形成3~5项发明或实用新型专利。③基于试验的研究成果，形成技术研究报告1项。 随着污水处理技术的快速发展，污泥的产生量也逐渐增多，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中明确提出城市污泥无害化处置率需要达到90%。膜法是渗滤液处理中常用的处理方法，但膜法会产生高污染性、难降解的膜浓缩液，亟需被处理。目前蒸发技术作为有效处理手段之一被广泛应用在膜浓缩液处理中，但同时会产生更高浓度的蒸发母液，开发种高效的固液分离技术十分有必要和意义。生活垃圾和固体废弃物资源化利用技术研究 本项目旨在对常规生活垃圾焚烧发电工艺进行改进，通过匹配污泥干化系统、设计物料配比、优化工艺参数等，将生活垃圾、市政污泥、工业固废等进行协同焚烧处理，增强垃圾焚烧厂的污染治理功能属性的同时实现有机固废能源回收，产生的烟气满足排放标准要求。 ①完成项目协同处置工艺调研工作，确定生活垃圾焚烧与市政污泥、工业固废等高热值固废协同焚烧处置工艺路线；②完成污泥干化系统关键工艺指标小试验证工作，形成生活垃圾与固体废物配伍方案等；③完成工艺关键设备设计定型工作；
④已获得授权实用新
型专利2项，申请发明专利1项目。 ①开发一套污泥干化技术方案及配套装备；②开发一套有机固废协同处理技术方案及配套装备；③开发一套烟气燃烧利用、余热回用技术方案及配套装备。 目前垃圾焚烧厂普遍存在“吃不饱”现象，尤其是二线及以下规模较小城市及西部欠发达地区城市均难以达到8000h满负荷运行。本项目通过在现有垃圾焚烧工艺基础上研究匹配污泥干化工艺，实现生活垃圾协同市政污泥、工业固废焚烧处置。
该项目研发落地有助
于提升本公司垃圾焚
烧厂处置能力，拓宽其原料来源，有效缓解因生活垃圾不足而导致的无法满负荷运行问题，改善运行经济性，提高产能及收入。同时，本项目成功实施也为公司垃圾焚烧厂市场拓展打好坚实基础。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额减少主要系支付的各项税费增加；
2、筹资活动产生的现金流量净额减少主要系上期收到发行可转债的现金。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的主要原因系公司环保整体解决方案规模增加，部分项目未到合同约定的收款节点，存量经营性应收项目的增加所致。
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
验收，合同履约成本增加固定资产 156,992,623.47 2.17% 127,719,862.59 2.24% -0.07%能升级改造项目在本期转固期租赁增加加，以特许经营权融资期租赁应收款项融资 0.00% 2,561,732.67 0.04% -0.04% 主要系票据到期承兑支出税留抵税额增加投资增加递延所得税资加加加款一年内到期的的长期借款转股项资金增股本、可转换债券转股转股解除限售，对应的回购义务减少加境外资产占比较高□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
应收款项融资的其他变动主要系报告期内公司收到、背书转让或到期承兑的银行承兑汇票的净变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ☑否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
☑适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
☑适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年以
上募集资金
金额
2021年 首次公开
发行股票2021年
12月30
日 123,3
07.5 112,7
89.3 22,18
2.50 94,75
123,307.50万元，扣除不含税发行费用人民币10,518.20万元，实际募集资金净额为人民币112,789.30万元。上述资金于2021年12月27日到位，经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）验证并于2021年12月27日出具了众环验字（2021）0100094号《验资报告》。
经中国证券监督管理委员会《关于同意武汉天源环保股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1349号）同意注册，公司于2023年7月28日向不特定对象发行了10,000,000张可转换公司债券，每张面值为人民币100元，募集资金总额为100,000.00万元，扣除承销费用、保荐费以及其他发行费用人民币18,259,216.97元（不含税金额）后，净募集资金共计人民币98,174.08万元。上述资金于2023年8月3日到位，经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）验证并于2023年8月3日出具了众环验字（2023）0100043号《武汉天源环保股份有限公司发行“可转换公司债券”募集资金验证报告》。2024年度，公司使用募集资金56,870.03万元。截至2024年12月31日，公司累计使用募集资金178,198.64万元，尚未使用的募集资金28,410.53万元均存放于募集资金专户。
（2）募集资金承诺项目情况
☑适用□不适用
(3)＝
(2)/(1 项目
达到
预定
可使
用状
态日 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
向 变
更) 金
额 ) 期 益
承诺投资项目
首次公开
发行股票2021年
12月30
日 宜宾
市翠
屏区
天柏
污水
处理
厂
（三
期）
建设
二自
来水
厂及
配套 生产
建设 否 8,00
0 8,000 42
5.
92 3,600.
55 45.01%2025年06月30日 不适用 否管网工程项目向不特定对象发行可转换公司债券2023年08月16日 长葛市城北污水处理厂及配套污水管网工程项目 生产建设 否 5,000 5,000 1,9.16 4,740.94 94.82%2025年06月30日 不适用 否向不特定对象发行可转换公司债券2023年08月16日 鹿寨县城第一污水处理厂改扩建工程适用”的原因） 公司于2024年4月16日召开了第五届董事会第三十二次会议及第五届监事会第二十六次会议，审议并通过了《关于部分首次公开发行股票募投项目延期的议案》，同意公司将“大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目”的完成时间延长至2024年12月31日。因外部环境因素变化，项目具体方案的论证、材料及设备的采购、调试周期等延长，从而影响了募投项目的投资进度情况。同时，募投项目在前期虽经过充分的可行性论证，但实际执行过程中受市场环境、宏观政策、整体工程进度等多方面因素的影响，建设进度较预计有所延迟，从而导致相关募投项目整体规划建设及实施有所延迟。公司于2024年12月30日分别召开了第六届董事会第十次会议及第六届监事会第七次会议，审议并通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意公司将部分向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目“建水县第二自来水厂及配套管网工程项目”“长葛市城北污水处理厂及配套污水管网工程项目”“获嘉县生活垃圾焚烧发电建设项目”的预计达到可使用状态日期均延长至2025年6月30日。其中，“建水县第二自来水厂及配套管网工程项目”在实际执行过程中受外部施工环境影响，实施进度有所放缓，项目投资进度不及预期。公司在实施“长葛市城北污水处理厂及配套污水管网工程项目”过程中，综合考虑当前经济环境的不确定性及业主方履约能力的实际情况。同时，为了保障募集资金的安全和有效利用，公司采取了更为谨慎的决策方式，以确保资源合理配置，导致该项目投资进度不及预期。“获嘉县生活垃圾焚烧发电建设项目”在前期虽经过充分的可行性论证，但实际执行过程中主要受业主配套设施施工进度影响，建设进度较预计有所延迟，从而导致该项目整体规划建设及实施有所延迟。公司于2025年3月14日分别召开了第六届董事会第十二次会议及第六届监事会第八次会议，审议并通过了《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司将“孟州市污泥与固体废物资源化利用项目”预计达到可使用状态日期延长至2025年9月30日。“孟州市污泥与固体废物资源化利用项目”在前期虽经过充分的可行性论证，但实际执行过程中受来料品种种类增加、成份复杂等多方面因素的影响，项目工艺中的进料系统需进行进一步升级改造并调试，从而导致该项目整体实施进度有所延缓。项目可行性发生重大变化的情况说明 公司于2024年6月28日召开了第六届董事会第二次会议、第六届监事会第二次会议，于2024年7月31日召开了2024年第三次临时股东大会，审议通过了《关于终止部分首次公开发行股票募集资金投资项目的议案》，同意公司终止首次公开发行股票募集资金投资项目“临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目”。上述终止的募投项目“临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目”，项目实施主体为公司控股子公司临汾清源净水有限公司，计划完成时间为2024年6月30日。该募投项目总投资37,890.28万元，计划使用募集资金11,153.41万元。截至2024年12月31日，该募投项目累计使用募集资金58.22万元。自2023年起，根据国家相关政策，PPP项目进行全面核查整改，其中临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目属于2023年2月前已完成招标采购但未开工的类别，根据政府分类整改方案，本募投项目不再采用PPP模式实施。2024年6月，项目实施公司临汾清源净水有限公司收到临汾市市政公用服务中心（临汾市人民政府依法授权的本募投项目之实施机构）出具的《临汾市市政公用服务中心关于终止临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目的函》，决定本募投项目不再采用PPP模式实施，终止临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目合同。同时，由于国家相关政策变化，临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目无法按原计划顺利开展实施。为了保障募集资金的安全，本着有利于公司全体股东利益的原则，公司拟终止本募投项目“临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目”的后续投资建设。超募资金的金额、 适用用途及使用进展情况 公司首次公开发行股票实际募集资金净额为112,789.30万元，扣除募集资金投资项目资金需求后，超募资金为50,246.13万元。
公司于2022年4月15日召开了第五届董事会第十次会议、第五届监事会第六次会议及2022年5月5日召开了2022年第二次临时股东大会，审议通过《关于使用部分超募资金投资建设项目的议案》，同意公司拟使用超募资金26,551.76万元投入大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目，拟使用超募资金11,153.41万元投入临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目。
公司于2022年9月22日召开了第五届董事会第十六次会议、第五届监事会第十一次会议及2022年10月10日召开了2022年第六次临时股东大会，审议通过《关于使用剩余超募资金投资建设项目的议案》，同意公司使用剩余超募资金人民币13,039.85万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准）继续投入大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目。
公司于2023年9月11日召开了第五届董事会第二十六次会议及第五届监事会第二十一次会议及2023年9月28日召开了2023年第四次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分首次公开发行股票募集资金用途的议案》，同意公司使用“宜宾市翠屏区天柏污水处理厂（三期）建设项目”尚未使用的募集资金5,511.36万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准）及“大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目”中尚未使用的募集资金13,379.86万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准），合计18,891.22万元用于投资建设新项目。其中，14,000万元投资建设新项目“文山州广南县乡镇污水处理厂及供排水管网设施建设项目”，剩余部分4,891.22万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准）投资建设新项目“赫章县生活垃圾焚烧发电项目”。
公司于2024年6月28日召开了第六届董事会第二次会议、第六届监事会第二次会议，于2024年7月31日召开了2024年第三次临时股东大会，分别审议通过了《关于终止部分首次公开发行股票募集资金投资项目的议案》，同意公司终止首次公开发行股票募集资金投资项目“临汾市龙祠水源净水厂改扩建工程PPP项目”。该募投项目总投资37,890.28万元，计划使用募集资金11,153.41万元。截至2024年12月31日，该募投项目累计使用募集资金58.22万元。募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2022年1月25日召开了第五届董事会第八次会议、第五届监事会第四次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换已预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司以募集资金置换预先投入的自筹资金共计人民币6,875.39万元，其中公司以自筹资金预先投入募投项目人民币6,384.82万元，以自筹资金支付发行费用人民币490.57万元（不含税）。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了编号为“众环专字（2022）0110009号”的《关于武汉天源环保股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目及已支付发行费的鉴证报告》。
截至2022年12月31日，上述置换已实施完毕。
公司于2023年8月24日召开了第五届董事会第二十五次会议、第五届监事会第二十次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换已预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司以募集资金置换预先投入的自筹资金共计人民币20,734.37万元，其中置换公司以自筹资金预先投入募投项目人民币20,611.28万元，以自筹资金支付发行费用人民币123.09万元（不含税）。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具了编号为“众环专字（2023）0101862号”的《关于武汉天源环保股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目及已支付发行费的鉴证报告》。
截至2023年12月31日，上述置换已实施完毕。
用闲置募集资金暂
时补充流动资金情
况 不适用
项目实施出现募集
资金结余的金额及
原因 适用
公司在募集资金投资项目的实施过程中，严格遵守募集资金使用的有关规定，本着合理、节约、有效的原则，在保证项目建设质量的前提下，审慎地使用募集资金，加强项目建设各个环节费用的控制、监督和管理，对各项资源进行合理调度和优化，合理降低项目建设成本和费用，形成了资金节余。
公司于2023年12月19日召开了第五届董事会第二十九次会议及第五届监事会第二十四次会议，于2024年1月5日召开了2024年第一次临时股东大会，审议通过了《关于部分首次公开发行股票募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，首次公开发行股票募集资金投资项目之“研发中心升级改造建设项目”“营销中心及营销网络建设项目”及“宜宾市翠屏区天柏污水处理厂（三期）建设项目”均已经实施完毕，同意公司将上述项目结项并将节余募集资金4,459.07万元（具体金额以实际结转时项目专户资金余额为准）永久性补充流动资金，用于公司日常经营活动。截至2024年12月31日，公司已将上述募投项目所涉及的募集资金专户进行了注销，并将上述节余募集资金合计4,505.52万元（含利息收入）全部转入公司永久性补充流动资金账户。公司于2024年4月16日召开了第五届董事会第三十二次会议及第五届监事会第二十六次会议，于2024年5月9日召开了2023年年度股东大会，审议并通过了《关于部分首次公开发行股票募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司将“环保装备智能制造生产线升级项目”结项，并将节余募集资金3,313.53万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日银行结息余额为准）永久性补充流动资金，用于公司日常生产经营。截至2024年12月31日，公司已将上述节余募集资金3,313.53万元（含利息收入）转入公司永久性补充流动资金账户。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2024年12月31日，公司2021年首次公开发行股票募集资金余额为12,768.84万元（含利息收入），公司2023年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金余额为15,641.69万元（含利息收入），尚未使用的募集资金合计28,410.53万元，均存放于募集资金专户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无注1：宜宾市翠屏区天柏污水处理厂（三期）建设项目分两期建设，一期工程建设期1年，截至2024年12月31日，该项目一期已进入运营阶段；二期工程在一期工程运营期第5年开始建设，建设期1年。截至2024年12月31日，该项目节余募集资金20.73万元（含利息收入）已永久补充流动资金。
注2：环保装备智能制造生产线升级项目于2024年3月31日结项。截至2024年12月31日，其节余募集资金3,313.53万元（含利息收入）已永久补充流动资金；该项目累计投资进度为92.72%，主要系未到质保期及未到付款条件暂未支付所致。
注3：研发中心升级改造建设项目于2023年10月31日结项，营销中心及营销网络建设项目于2023年11月30日结项。截至2024年12月31日，研发中心升级改造建设项目节余募集资金2,618.07万元（含利息收入）、营销中心及营销网络建设项目节余募集资金1,866.71万元（含利息收入）均已永久补充流动资金。
注4：补充流动资金实际投资金额已超出承诺投资金额，系公司募集资金使用期间产生的利息收入所致。
注5：截至2024年12月31日，文山州广南县乡镇污水处理厂及供排水管网设施建设项目投资进度为101.68%，实际投资金额已超出承诺投资金额，系公司募集资金使用期间产生的利息收入所致。
注6：鹿寨县城第一污水处理厂改扩建工程项目实际投资金额已超出承诺投资金额，系公司募集资金使用期间产生的利息收入所致。鹿寨县城第一污水处理厂改扩建工程项目于2024年1月26日竣工验收，截至2024年12月31日，该项目累计实现毛利5,965.71万元。由于该项目尚未办理最终结算，因此该项目最终实现效益需待最终结算完成后方可确认。
注7：补充流动资金实际投资金额已超出承诺投资金额，主要系公司募集资金使用期间产生的利息收入。
注8：文山州广南县乡镇污水处理厂及供排水管网设施建设项目调整后募集资金投资总额31,109.09万元包含利息收入金额。
注9：师宗县生活垃圾城乡一体化及转运服务项目于2024年12月31日结项。截至2024年12月31日，该项目累计投资进度为83.49%，主要系未到质保期及未到付款条件暂未支付所致。
注10：大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目于2024年4月22日结项并转入商业运营。截至2024年12月31日，该项目累计投资进度为97.45%，主要系未到质保期及未到付款条件暂未支付所致。
注11：截至2024年12月31日，赫章县生活垃圾焚烧发电项目投资进度为100.51%，实际投资金额已超出承诺投资金额，系公司募集资金使用期间产生的利息收入所致。
注12：调整后投资总额小于募集资金总额，系公司已结项的募投项目按照结项时的投入金额进行调整，同时结项后节余募集资金转入永久性补充流动资金所致。
（3）募集资金变更项目情况
☑
适用□不适用
(1) 本报告期实
际投入金额 截至期末
实际累计
投入金额
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2)
/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报
告期
实现
的效
益 是否达到
预计效益 变更后的
项目可行
性是否发
生重大变
化
2021年
首次公
开发行
股票 首次公开
发行 文山州广
南县乡镇
污水处理
厂及供排
水管网设
施建设项
目 宜宾市
翠屏区
天柏污
水处理
厂（三
期）建
设项
目、大理经济 14,000 14,074.56 14,092.91 100.66%2025年12月31日 0 不适用 否技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目
2021年首次公开发行股票 首次公开发行 赫章县生活垃圾焚烧发电项目 大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目 4,979.55 5,004.8 5,005.1 100.51%2025年12月31日 0 不适用 否
2023年向不特定对象发行可转换公司债券 向不特定对象发行可转换公司债券 师宗县生活垃圾城乡一体化及转运服务项目 孟州市污泥与固体废物资源化利用议，并于2023年9月28日召开了2023年第四次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分首次公开发行股票募集资金用途的议案》，同意公司使用“宜宾市翠屏区天柏污水处理厂（三期）建设项目”尚未使用的募集资金5,511.36万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准）及“大理经济技术开发区天井片区污水处理厂及配套管网工程特许经营项目”中尚未使用的募集资金13,379.86万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准），合计18,891.22万元用于投资建设新项目。其中，14,000万元投资建设新项目“文山州广南县乡镇污水处理厂及供排水管网设施建设项目”，剩余部分4,891.22万元（含利息收入，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准）投资建设新项目“赫章县生活垃圾焚烧发电项目”。具体详见公司于2023年披露于巨潮资讯网的《关于变更部分首次公开发行股票募集资金用途的公告》（公告编号：2023-108）。公司于2024年8月16日召开了第六届董事会第四次会议和第六届监事会第四次会议，于2024年9月11日召开了2024年第四次临时股东会，于2024年9月18日召开了“天源转债”2024年第一次债券持有人会议，分别审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，同意公司变更部分向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用途，使用“孟州市污泥与固体废物资源化利用项目”及“获嘉县生活垃圾焚烧发电建设项目”尚未使用的募集资金合计42,411.57万元（含利息收入及理财收益，实际转出金额以转出当日募集资金专户余额为准）用于投资建设其他项目。其中，6,387.00万元投资建设新项目“师宗县生活垃圾城乡一体化及转运服务项目”，5,024.57万元投资建设新项目“怀化市北部生活垃圾焚烧发电厂工程项目”，剩余31,000.00万元投资建设存量项目“文山州广南县乡镇污水处理厂及供排水管网设施建设项目”。
具体详见公司于2024年披露于巨潮资讯网的《关于变更部分募集资金用途的公告》（公告编号：
2024-095）。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
湖北准正检测科技有限公司 注销 对公司整体无重大影响。
剑阁开源环保科技有限公司 注销 对公司整体无重大影响。
怀化启源环保能源有限公司 注销 对公司整体无重大影响。
主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展战略
公司坚持“创新、转型、升级”工作主线，构建“环保+绿色能源”双轮驱动战略布局，推动公司高质量发展。
巩固“水务+固废处置”业务优势，科学管控项目全周期成本，构建优质资产组合保障稳定收益；深度拓展“绿色能源+数字科技+装备制造+绿色智慧运力”板块业务，创新“技术+运营”双轨模式，打造循环经济新增长极。结合公司多年积累的经营管理经验和技术，紧跟国家企业出海发展战略，大力开发海外业务，实现公司国内国际多渠道发展。
（二）2025年具体发展规划和目标
2025年，公司将继续坚持“稳中求进、创新发展、转型升级”的工作主基调，全面推动企业科学管理，完善人力资源体系建设，设定科学的绩效考核办法，优化合同管理体系，增强品牌宣传，加大科技研发力度，持续稳步发展水务板块业务，做优固废处置板块业务，加强数字技术业务和绿色能源业务与装备制造板块业务及绿能运力业务的协同发展，加大海外业务市场开发力度。
1、继续深耕水务板块业务，多样化开展水务治理资源化；适时开展水务优质项目收并购；引入人工智能运营管理新模式，多维度实现厂站提质增效；加强应收账款回笼，持续降低水务板块呆滞账款比例。
2、加快推动垃圾焚烧发电项目建设及并网发电；引入人工智能运营管理新模式，多维度实现场站提质增效；积极开展碳排放交易和绿证办理工作，加大海外垃圾焚烧发电项目开发力度，实施垃圾焚烧发电出海战略，全面拓展飞灰处置、污泥处置、退役新能源器件处置资源化业务，使其成为公司新的效益增长点。
3、聚焦数字科技板块业务发展，建设智算中心，积极探索具身智能、环保机器人及环保大模型领域，以技术创新为驱动，以人工智能赋能传统行业的转型升级，助力公司的新质生产力发展。
4、着力绿色能源板块业务拓展，全面开展风力发电、光伏发电、储能、充电站及绿色智慧运力业务；加快推进氢能装备及电解水制氢项目建设实施，利用风力发电、光伏发电的绿色能源，实现绿氨、绿色甲醇等绿色化工产业链发展。
5、响应国家企业出海战略，做好海外市场业务调研与分析。重点布局新加坡、哈萨克斯坦、越南等境外公司设立，开展公司相关业务。密切关注目标市场的经济形势、行业趋势变化，及时调整市场策略，有效控制海外业务开发风险。
6、大力发展装备制造板块业务，推动南宁环保装备出口基地和扬州氢能装备基地建设，布局环保机器人研发与生产基地和水处理化学材料生产基地，提升装备制造能力和竞争力。
7、持续加强人才团队建设，引进高端技术人才和经营管理人才，加大公司治理力度，不断深化完善管理体系建设，助力公司高质量发展。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年01月10日 湖北省武汉市汉南区兴城大道400号天源天骄大厦 实地调研 机构 中银国际证券叶志成、海富通基金赵莹洲、长信基金肖文劲、玖歌投资孙健、财通证券资管包斅文、江苏高山私募基金褚冰栎 公司目前的订单情况及回款方面的保障措施、公司海外项目情况及规划、针对EPC项目，公司的竞争优势以及公司未来的发展规划和分红情况等相关问题。 详见公司于2024年1月11日披露于巨潮资讯网的《武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表》
2024年01月29日 湖北省武汉市汉南区兴城大道400号天源天骄大厦 实地调研 机构 摩根基金王学思、长江证券张智杰 公司目前应收账款情况及回款方面的保障措施、公司工程项目以及设备销售的毛利率以及公司未来分红或者股权激励方面的计划等内容。 详见公司于2024年1月30日披露于巨潮资讯网的《武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表》
2024年04月25日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 参与公司2023年度业绩说明会的投资者 公司目前专利数量、未来公司在能源板块业务的布局规划、公司项目研发和技术落地方面的重大进展、如何转化为实际商业价值等内容。 详见公司于2024年4月25日披露于巨潮资讯网的《武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表（2023年度业绩说明会）》
2024年05月16日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir增长点主要体现在哪些业务板块？面对环保政策的变化 详见公司于2024年5月16日披露于巨潮资讯网的《武汉天源环与2024年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的投资者 和市场需求的新趋势，公司如何调整战略以抓住新的发展机遇等内容。 保股份有限公司投资者关系活动记录表》
2024年11月12日 湖北省武汉市汉南区兴城大道400号天源天骄大厦 实地调研 机构 平安养老徐唯俊、华夏基金林少勤、中庚基金胡坤、幸福人寿赵艳华、广发证券陈舒心、陈龙、陈嘉晟 公司未来布局绿色能源领域，在资金使用、人员、技术方面的考虑和规划，公司在机器和AI芯片领域投资的投资情况，公司运营类业务年贡献收入和利润的情况，以及和华为是否除液冷超充业务外其等内容。 详见公司于2024年11月13日披露于巨潮资讯网的《武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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